2月25日，全球第四大鋰礦生產(chǎn)國(guó)津巴布韋宣布，即日起暫停所有原礦及鋰精礦出口，禁令覆蓋范圍包括已在途貨物，旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問(wèn)責(zé)，推動(dòng)礦業(yè)企業(yè)在該國(guó)建立加工業(yè)務(wù)。
津巴布韋礦業(yè)部長(zhǎng)表示，禁令立即生效，解除時(shí)間取決于礦企是否滿(mǎn)足政府要求，但未給出具體時(shí)間表。
按照新規(guī)，未來(lái)僅持有效采礦權(quán)及獲批選礦廠(chǎng)的企業(yè)具備出口資格，禁止代理及第三方貿(mào)易商出口。申請(qǐng)時(shí)需提交省級(jí)礦業(yè)辦關(guān)于選礦能力及合規(guī)的建議信，并申報(bào)礦物成分。對(duì)于違規(guī)操作（例如使用過(guò)期待辦手續(xù)繼續(xù)出口），監(jiān)管部門(mén)將吊銷(xiāo)其出口許可證乃至采礦權(quán)。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)證實(shí)，上述官方聲明屬實(shí)。津巴布韋原則上計(jì)劃于2027年全面禁止精礦出口，此次將禁令提前近一年執(zhí)行，官方稱(chēng)是打擊鋰礦走私與違規(guī)出口，推動(dòng)礦產(chǎn)資源在本土進(jìn)行深加工。當(dāng)前階段，在該國(guó)當(dāng)?shù)負(fù)碛袖圎}或硫酸鋰生產(chǎn)產(chǎn)能的企業(yè)仍可申請(qǐng)鋰精礦出口許可證，硫酸鋰產(chǎn)品目前也被允許出口。
官方數(shù)據(jù)顯示，津巴布韋鋰礦資源儲(chǔ)量估計(jì)達(dá)1.26億噸，位居全球前列，是非洲最重要的鋰礦產(chǎn)區(qū)之一。近年來(lái)，津巴布韋持續(xù)收緊礦產(chǎn)出口政策，已于2026年起對(duì)鋰精礦出口加征稅費(fèi)。
與此同時(shí)，津巴布韋正加速?gòu)脑牧瞎?yīng)方向產(chǎn)業(yè)鏈中游加工環(huán)節(jié)邁進(jìn)。
據(jù)非洲簡(jiǎn)報(bào)網(wǎng)2月4日?qǐng)?bào)道，Lithium Zimbabwe公司正在其位于津巴布韋阿卡迪亞的礦區(qū)建設(shè)非洲首座硫酸鋰加工廠(chǎng)。這項(xiàng)具有里程碑意義的投資將使津巴布韋擺脫出口原礦的模式，轉(zhuǎn)向?yàn)槿螂妱?dòng)汽車(chē)市場(chǎng)生產(chǎn)更高價(jià)值的電池中間體。Prospect Lithium公司正在投資約4億美元，在礦山附近建造一座專(zhuān)門(mén)的硫酸鋰工廠(chǎng)，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)。該工廠(chǎng)不會(huì)出口原礦，而是將當(dāng)?shù)亻_(kāi)采的礦石轉(zhuǎn)化為硫酸鋰——一種用于制造電動(dòng)汽車(chē)、電網(wǎng)儲(chǔ)能和消費(fèi)電子產(chǎn)品電池級(jí)鋰化學(xué)品的關(guān)鍵中間體。
津巴布韋鋰礦出口禁令的落地，將對(duì)高度依賴(lài)該國(guó)鋰資源供應(yīng)的海外冶煉加工企業(yè)形成直接沖擊，全球鋰資源供應(yīng)鏈格局亦隨之進(jìn)入重構(gòu)的關(guān)鍵窗口期。在此突發(fā)變量的擾動(dòng)下，市場(chǎng)情緒顯著升溫，鋰價(jià)是否會(huì)再度開(kāi)啟“狂飆”走勢(shì)，正成為行業(yè)上下游及資本市場(chǎng)熱議的核心議題。
2月25日，SMM數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格15.8-16.55萬(wàn)元/噸，均價(jià)16.1750萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日上漲9750元/噸。同日，碳酸鋰主力期貨合約價(jià)格盤(pán)中一舉突破17萬(wàn)元/噸關(guān)口，為2026年鋰價(jià)走勢(shì)奠定強(qiáng)勢(shì)基調(diào)。
中信證券研報(bào)指出，2025年中國(guó)19%的進(jìn)口鋰精礦來(lái)自津巴布韋，預(yù)計(jì)2026年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量占全球12%，該國(guó)的鋰礦出口禁令將導(dǎo)致中國(guó)碳酸鋰短期供應(yīng)愈發(fā)緊缺，有望推動(dòng)鋰價(jià)大幅上漲。
中信證券認(rèn)為，此次津巴布韋政府暫停鋰精礦出口，是為了進(jìn)一步敦促頭部礦企在當(dāng)?shù)睾灱s建廠(chǎng)，提高產(chǎn)業(yè)附加值。預(yù)計(jì)在鋰鹽冶煉產(chǎn)能建設(shè)完成之前，政府會(huì)為頭部礦企打開(kāi)出口窗口，無(wú)正規(guī)采礦證的貿(mào)易商或手抓礦主將被排除在外，這將提高津巴布韋鋰礦出口門(mén)檻，以及行業(yè)集中度，利好在津的中資礦企。
東吳證券表示，鋰電排產(chǎn)進(jìn)入旺季，需求創(chuàng)新高，疊加碳酸鋰當(dāng)前供給緊張，且?guī)齑娴?，碳酸鋰價(jià)格或再抬升。
瑞銀認(rèn)為，市場(chǎng)已進(jìn)入第三次鋰價(jià)超級(jí)周期，持續(xù)的供需缺口將支撐價(jià)格顯著高于市場(chǎng)共識(shí)。其將2026年鋰輝石預(yù)測(cè)價(jià)大幅上調(diào)74%至3131美元/噸，碳酸鋰調(diào)至26000美元/噸。此舉基于電動(dòng)車(chē)實(shí)現(xiàn)“三重平價(jià)”及儲(chǔ)能需求激增，預(yù)計(jì)2030年全球需求將翻番至340萬(wàn)噸。
國(guó)泰君安期貨指出，2026年根據(jù)測(cè)算，津巴布韋將提供17.7萬(wàn)噸LCE，占全球資源的8.1%，預(yù)計(jì)受地緣政治和資源本土化影響，疊加基本面緊張，鋰將維持強(qiáng)勢(shì)上漲。
東方證券在此前發(fā)布的研報(bào)中也表示，2026年將成為鋰行業(yè)的現(xiàn)實(shí)拐點(diǎn)之年，由供給擾動(dòng)與需求爆發(fā)共同推動(dòng)。東方證券測(cè)算，2024年至2025年全球鋰資源產(chǎn)能的增速僅為17.1%，明顯低于此前幾年高點(diǎn)；2026年至2027年有效產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)保持20%至25%，未來(lái)可供釋放的增量相對(duì)有限，供應(yīng)壓力陡然增長(zhǎng)的可能性較小。隨著市場(chǎng)認(rèn)知從“現(xiàn)實(shí)寬松”轉(zhuǎn)向“遠(yuǎn)期緊張”，鋰價(jià)中樞有望進(jìn)入趨勢(shì)性抬升階段。
生意社碳酸鋰數(shù)據(jù)分析師認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)判，短期內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格將上漲，但不會(huì)出現(xiàn)2022年的極端暴漲行情——畢竟國(guó)內(nèi)中低端產(chǎn)能過(guò)剩的底色未變，且頭部企業(yè)的核心供應(yīng)未受沖擊。
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