6月1日晚，S*ST前鋒發(fā)布公告稱，向北汽集團(tuán)等發(fā)行股份購(gòu)買北京新能源汽車股份有限公司（下稱：北汽新能源）100%股權(quán)一事獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。北汽新能源汽車100%股權(quán)以288.5億元注入上市公司S*ST前鋒，S*ST前鋒全部資產(chǎn)和負(fù)債作價(jià)1.87億元置出，與北汽集團(tuán)持有的北汽新能源股份中等值部分進(jìn)行置換，并募集配套資金20億元，交易完成后，S*ST前鋒的實(shí)際控制人仍是北京市國(guó)資委。
北汽新能源是國(guó)內(nèi)首個(gè)獲得新能源汽車整車生產(chǎn)資質(zhì)的新能源汽車企業(yè)，2016年電動(dòng)車銷量超過(guò)5萬(wàn)輛，2017年翻倍達(dá)到了10.5萬(wàn)輛。此次獲批，意味著其很快將成為國(guó)內(nèi)首家純電動(dòng)新能源上市車企。
新能源板塊你中有我
對(duì)于北汽新能源何時(shí)能完成上市，北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼表示：“快的話在6月份，慢的話在7月份也會(huì)完成?！北敬谓灰淄瓿珊?，S*ST前鋒將從主營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)與銷售的企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹鳡I(yíng)新能源汽車與核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)的方案，北汽新能源100%股權(quán)作價(jià)288.5億元注入上市公司S*ST前鋒，S*ST前鋒全部資產(chǎn)和負(fù)債作價(jià)1.87億元置出，與北汽集團(tuán)持有的北汽新能源股份中等值部分進(jìn)行置換。抵銷后的資產(chǎn)價(jià)格為286.62億元，由S*ST前鋒按發(fā)行價(jià)37.66元/股，向北汽集團(tuán)、戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司、寧德時(shí)代新能源科技、龐大汽貿(mào)集團(tuán)等35名交易對(duì)方非公開發(fā)行7.61億股。
值得注意的是，在北汽新能源借道S*ST前鋒獲批前，寧德時(shí)代已于5月30日順利首次公開募股。一方面，作為參股方，寧德時(shí)代未來(lái)將參股北汽新能源，同時(shí)，北汽并沒(méi)有選擇將雞蛋放在一個(gè)籃子里，將寧德時(shí)代作為唯一的電池供應(yīng)商。據(jù)知情人士透露：北汽正在與比亞迪電池事業(yè)部秘密接觸，旨在推進(jìn)純電動(dòng)和混動(dòng)技術(shù)的合作。
目前電池市場(chǎng)最新的格局是，比亞迪以1.32Gwh的裝機(jī)量時(shí)隔一年重回第一，而寧德時(shí)代則以1.25Gwh的裝機(jī)量暫時(shí)屈居第二，其中比亞迪三元鋰電池的出貨量在今年4月份之后迅速放大，在比亞迪表示電池事業(yè)部拆分后，無(wú)異于在行業(yè)內(nèi)再造一個(gè)寧德時(shí)代，包括北汽在內(nèi)的整車廠對(duì)此的態(tài)度顯然是舉雙手歡迎。
當(dāng)下，北汽新能源、寧德時(shí)代、比亞迪都將業(yè)務(wù)關(guān)注點(diǎn)從單一的整車或者封閉的配套供應(yīng)鏈打造，轉(zhuǎn)向了業(yè)務(wù)集群的貫通能力，目前新能源板塊你中有我，我中有你的事實(shí)更明確證明了這種合作的必要性。
供應(yīng)鏈與補(bǔ)貼成本上浮
如果一切順利，2018 年將是北汽新能源上市的第一年，也是國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)性退坡的一年，能否應(yīng)對(duì)好 2018 年的補(bǔ)貼政策、市場(chǎng)形勢(shì)將體現(xiàn)北汽新能源真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)最新的補(bǔ)貼政策，2018-2020年，中央和地方的補(bǔ)助上限會(huì)逐年退坡，2017-2018年退坡20%，2019-2020年在2017-2018年的基礎(chǔ)上退坡20%。 北汽新能源作為整車廠，當(dāng)前尚處于產(chǎn)業(yè)鏈核心地位，議價(jià)能力較強(qiáng)，在2017年補(bǔ)貼嚴(yán)重退坡的情況下，1-10月整車業(yè)務(wù)毛利率為13.64%，相比2015和2016年度甚至有所上升，這充分體現(xiàn)了整車廠的議價(jià)能力及其在產(chǎn)業(yè)鏈上的強(qiáng)勢(shì)地位。
整車毛利率高，則意味著整車廠對(duì)“三電”采購(gòu)成本的下壓。最為北汽電池提供商普萊德（CATL電芯的PACK商）的大后方，寧德時(shí)代2015年、2016年、2017年綜合毛利率分別為38.64%、43.7%、36.29%。2017年，寧德時(shí)代的綜合毛利潤(rùn)率較上一年下降了7.41個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，不容忽視的一個(gè)局面是，北汽新能源有很大一部分的銷量是由非個(gè)人用戶所帶來(lái)的（根據(jù)北汽新能源發(fā)布的行業(yè)信息，其2017年分時(shí)租賃市場(chǎng)占有率到達(dá)43%，出租車、網(wǎng)約車市占率分別為25%、10%）。
依據(jù)2017年年初，工信部發(fā)布的“3萬(wàn)公里運(yùn)營(yíng)里程要求”，2017年非個(gè)人用戶購(gòu)買新能源汽車申請(qǐng)補(bǔ)貼時(shí)，累計(jì)行駛里程須達(dá)到3萬(wàn)公里（作業(yè)類專用車除外）——因此每賣出一輛車，北汽就要多承擔(dān)3.6萬(wàn)元的費(fèi)用補(bǔ)貼給車主，而這筆費(fèi)用要到2-3年以后，單車行駛里程超過(guò)3萬(wàn)公里才能補(bǔ)貼回來(lái)，所以北汽新能源實(shí)際處于賣多虧多的狀況，當(dāng)下面臨的相對(duì)資金壓力不言而喻。
而這種補(bǔ)貼回款賬期的加長(zhǎng)，又會(huì)在供應(yīng)鏈端傳導(dǎo)至電池供應(yīng)商，加大供應(yīng)商的回款壓力。
北汽換電模式找出路
從常理上講，一臺(tái)內(nèi)燃機(jī)工況的運(yùn)營(yíng)車輛行駛里程，一年跑5萬(wàn)公里以上都不是難事，但對(duì)于新能源車型，由于受制于充電工況影響，當(dāng)下就算是在一線城市北京，其運(yùn)行里程也基本是圍繞區(qū)縣，基本不出本區(qū)縣為主，這也大大影響了“3萬(wàn)公里運(yùn)營(yíng)里程要求”。
為此，北汽集團(tuán)推出了“擎天柱計(jì)劃”，計(jì)劃到2022年，“擎天柱計(jì)劃”預(yù)計(jì)總投資100億元，在全國(guó)超過(guò)100個(gè)城市，建成3000座光儲(chǔ)換電站，投放換電車50萬(wàn)輛，梯次儲(chǔ)能電池利用超過(guò)5Gwh。
2018年3月，徐和誼透露，北汽集團(tuán)已在北京、廣州、蘭州、廈門四個(gè)城市逐步推廣換電模式新能源車，已建104個(gè)換電站，投放5千多輛換電出租車。5月31日，在2018中國(guó)汽車新創(chuàng)峰會(huì)上，北京新能源汽車股份有限公司黨委書記、總經(jīng)理鄭剛正式宣布，將在一個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)面向私人用戶的換電服務(wù)，率先在北京試點(diǎn)運(yùn)行。
也就是說(shuō)，北汽新能源不僅要通過(guò)大規(guī)模上馬換電站，加速租賃、出租、網(wǎng)約車集團(tuán)用戶的有效運(yùn)營(yíng)里程，還立志借此攻克私人用戶的行駛里程焦慮。
鄭剛透露，換電模式推廣啟動(dòng)后，北汽新能源全系在售車型將會(huì)迎來(lái)一波降價(jià)，但是具體降多少并未透露，“將在一個(gè)月內(nèi)公布”。業(yè)內(nèi)估測(cè)，動(dòng)力電池占電動(dòng)汽車整車造價(jià)大約30%-40%。如果在新車售賣時(shí)，車企按照裸車價(jià)格出售，電池以租賃方式提供，那么消費(fèi)者一次性購(gòu)車成本將明顯下降。屆時(shí)，“3萬(wàn)公里運(yùn)營(yíng)里程要求”的杠桿補(bǔ)貼模式，或許會(huì)面臨北汽模式的全新考量。而根據(jù)這一邏輯，換電站的成本核算也將在今年成為北汽新能源投入產(chǎn)出的重要話題。
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