受供需突變、債務高企、技術競爭力不足、供應鏈脆弱、地緣政治加劇貿(mào)易與投資不確定性等多重因素沖擊，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司正經(jīng)歷前所未有的生存挑戰(zhàn)，行業(yè)分化加劇，洗牌步入深水區(qū)，一場關乎存續(xù)與出局的戰(zhàn)役已經(jīng)打響。
“紅海”搏殺 從高歌猛進到銷聲匿跡
2025年全球電池行業(yè)破產(chǎn)、退市事件頻發(fā)。
在國際市場，2025年，歐洲“電池一哥”瑞典電池生產(chǎn)商Northvolt正式申請破產(chǎn)；美國儲能巨頭Powin申請破產(chǎn)，其資產(chǎn)與債務規(guī)模均在1億至5億美元之間；加拿大鋰電池資源回收公司Li-Cycle相繼在美國和加拿大申請破產(chǎn)保護；汽車零部件供應商博格華納關閉美國底特律兩家電池工廠。
在國內(nèi)市場，今年5月，昔日鋰電巨頭桑頓新能源破產(chǎn)清算案召開了第二次債權人會議。
拉長時間線來看，2024年年末，負極材料生產(chǎn)商旭明新能源因債務問題被申請破產(chǎn)；2024年10月，鋰電池公司安福國鋰嚴重資不抵債，被宣告破產(chǎn)。
除了電池及材料領域，2025年以來，還有Canoo、Nikola、哪吒汽車等國內(nèi)外新能源車企宣告破產(chǎn)，此外，威馬汽車破產(chǎn)重整拍賣名下專利，高合汽車破產(chǎn)重組獲批，拜騰汽車兩家關聯(lián)公司（南京知行新能源和南京知行電動車）被立案破產(chǎn)清算。
小鵬汽車董事長何小鵬曾說過，造車有如“在血海里游泳”。
高增長與高風險并行，不僅僅是上述非上市公司，在激烈的市場競爭下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈不少上市公司也陷入危機。
2024年，證監(jiān)會堅持“應退盡退”原則，持續(xù)加大問題公司出清力度，全年55家上市公司退市。而2025年1月1日起全面實施的退市新規(guī)，則標志著A股退市制度進入“全鏈條嚴監(jiān)管”時代，資本市場加速換血。
6月18日，跨界投“鋰”失敗的*ST恒立（000622）發(fā)布多項公告，內(nèi)容涉及公司收到行政處罰事先告知書、股票進入退市整理期交易、收到股票終止上市決定等。
深交所決定*ST恒立股票終止上市，并自2025年6月25日起進入退市整理期，預計最后交易日期為2025年7月15日，終止上市日期為2025年7月16日。
資料顯示，*ST恒立于1996年登陸深交所主板，主營業(yè)務主要包括汽車零配件制造和新能源汽車電池材料委托加工。其中，*ST恒立為了保殼，在2024年注入新余鋰想新能源有限公司，意圖通過收購電池領域資產(chǎn)扛過退市危機，但未能如愿。
6月6日，*ST海越（600387）發(fā)布公告，公司收到上海證券交易所《關于海越能源集團股份有限公司股票終止上市的決定》，上海證券交易所決定終止公司股票上市。
資料顯示，*ST海越成立于1993年，于2004年在上交所掛牌上市，主營油品貿(mào)易、成品油批發(fā)及零售、倉儲、碳酸鋰業(yè)務、物業(yè)租賃、創(chuàng)投等業(yè)務。
*ST恒立及*ST海越退市原因均為觸及財務類退市。有數(shù)據(jù)顯示，自2003年至2024年前三季度，*ST恒立各財務報告期扣非后的歸母凈利潤持續(xù)為負，連續(xù)21年虧損。*ST海越則曾連續(xù)兩年年報被出具“非標”意見，并曾因涉嫌信披違規(guī)被三次立案。
切入增量賽道 兩家上市公司“脫星摘帽”
過去數(shù)年，我國連續(xù)出臺了多項重磅政策，嚴把上市關、強化退市監(jiān)管，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。我國電池新能源產(chǎn)業(yè)也借助資本市場改革的力量加速升級，做優(yōu)做強。
近日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，上市是起點不是終點，融資是工具不是目的，證監(jiān)會將堅持目標導向、問題導向，不斷完善上市公司全鏈條的監(jiān)管制度安排。
伴隨著資本市場改革的推進，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈有人虧損退市，亦有人“脫星摘帽”。
“脫星摘帽”是上市公司風險階段性化解、重獲融資功能的重要標志。
6月17日，同洲電子（002052）已正式“摘星脫帽”，股票簡稱由*ST同洲變更為同洲電子。
同洲電子的主營業(yè)務主要分為能源領域和機頂盒領域兩大板塊，其中能源領域業(yè)務主要包括18650鋰電池、各類聚合物軟包電池、高功率電源產(chǎn)品，鉛改鋰電池PACK、備用電源，家庭儲能、電動自行車電池和新能源車換電業(yè)務等。
電池網(wǎng)注意到，重組團隊并成立“電源與服務器事業(yè)部”，借助新股東在算力服務器領域的資源，切入AI服務器電源賽道，是同洲電子扭虧的主要原因。
2024年，同洲電子實現(xiàn)營業(yè)收入5.99億元（79.15%營收由高功率電源業(yè)務貢獻），同比增長155.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.70億元，同比增長193.13%，成功扭虧為盈。2025年第一季度，公司營業(yè)總收入3.14億元，同比上升662.64%，歸母凈利潤1.26億元，同比上升3126.1%。
同樣因儲能業(yè)務重塑增長引擎的金時科技（002951）于5月23日，證券簡稱由“*ST金時”變更為“金時科技”。
金時科技原主營煙標印刷業(yè)務，2023年關停印刷業(yè)務后全面轉型儲能，引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剝離低效資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結構等方式不斷增強公司持續(xù)經(jīng)營能力。
2024年，金時科技營業(yè)收入為3.76億元，同比增長1008.39%，其中公司儲能設備、儲能系統(tǒng)鋰離子電池熱失控探測預警及防控裝置合計貢獻了98.94%的營收；歸母凈利潤為-439.70萬元，同比增長90.13%。2025年第一季度，公司營業(yè)收入為3951.76萬元，同比增長560.65%；歸母凈利潤為-2529.23萬元，同比下降315.31%。
一個不可否認的事實是，上市公司的業(yè)績表現(xiàn)正成為評判其持續(xù)經(jīng)營韌性的首要標尺，其穩(wěn)健性不僅關乎當下的生存能力，更深刻影響著未來的戰(zhàn)略布局與增長潛力。
可以看到，“脫星摘帽”只是階段性的風險出清，未來仍需持續(xù)提升核心競爭力，通過一系列戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務優(yōu)化，從而實現(xiàn)長遠穩(wěn)健發(fā)展。
電池新能源產(chǎn)業(yè)瘋狂不再 但風口依舊
電池網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前仍處于戴帽或披星戴帽狀態(tài)的鋰電池概念股不在少數(shù)，例如ST納川（鋰電池）、*ST星光（鋰電池）、ST中利（鋰電池）、ST易事特（儲能）、ST長園（儲能、正極材料）、*ST賢豐（鋰礦及鋰鹽）、ST合縱（正極前驅體）、ST帕瓦（正極材料前驅體）、ST新亞（電解液）、ST聯(lián)創(chuàng)（鋰電池粘結劑）、ST天瑞（鋰電裝備）、ST逸飛（鋰電裝備）、ST百利（鋰電裝備）等等。
從上述鋰電池概念股被ST或*ST的原因來看，主要有財務指標不達標、審計意見異常、存在重大違規(guī)行為等原因，具體包括財務狀況持續(xù)惡化、募集資金異常流轉、內(nèi)部控制存在重大缺陷、系統(tǒng)性財務造假行為、年報被出具非標意見、被證監(jiān)會立案調(diào)查及行政處罰、觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件、多元化轉型失敗、行業(yè)周期性沖擊……這些上市公司陷入危機，也在一定程度上折射出行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和困境。
“說白了，眼下全球鋰電池行業(yè)遇到的危機，其實就是整個行業(yè)在‘試錯費’——從一窩蜂地野蠻擴張，到現(xiàn)在不得不學著走高質(zhì)量發(fā)展路線，從價格戰(zhàn)轉向價值戰(zhàn)。”中關村新型電池技術創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長、電池百人會理事長于清教分析稱，“這個轉型期肯定會痛，會淘汰大量的企業(yè)，全球的玩家們都在鉚足了勁，搶到更多的市場份額、定價權和話語權。”
國際能源署（IEA）分析指出，經(jīng)濟不確定性、貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策的變化可能影響電動汽車行業(yè)前景，但得益于電池成本下降等因素，電動汽車銷量價格正變得越來越親民，從而得到消費者青睞。
IEA預計，2025年，全球電動汽車銷量有望突破2000萬輛，占全球汽車銷量25%以上。到2030年，全球電動汽車銷量有望超過全球新車銷量的40%。
研究機構EVTank預計，2025年全球新能源汽車銷量將達到2239.7萬輛，2030年有望達到4405.0萬輛。全球鋰電池出貨量在2025年和2030年將分別達到1899.3GWh和5127.3GWh，其中到2030年全球儲能電池的出貨量將達到1550GWh。
盡管隨著行業(yè)規(guī)模增長，市場增速曲線整體呈現(xiàn)下滑趨勢，但出貨量預測數(shù)據(jù)依舊保持正增長。
可以看到，在這一輪深度洗牌下，電池新能源產(chǎn)業(yè)已不再瘋狂，“沾鋰必漲”已成過去式，但產(chǎn)業(yè)風口依舊，作為能源轉型主力產(chǎn)業(yè)之一，長期價值依然不可動搖。
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