由此可以看出，騰遠鈷業(yè)對于上游原材料的選擇能力和議價能力較差，抗風險能力還存在一定的問題。一旦上游原材料的品質(zhì)和價格發(fā)生波動，將會很快傳導到公司的收入層面，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生巨大影響。
2016年，公司實現(xiàn)6.22億元收入，5,038萬元凈利潤，但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻是-9,716萬元。這意味著公司辛辛苦苦忙碌一年，業(yè)績都體現(xiàn)出來了，實際上卻沒有收到那么多錢，銀行賬戶的錢反而是凈流出的。
2016年，騰遠鈷業(yè)的收入沒有轉(zhuǎn)化為實際的現(xiàn)金流入，主要是由于客戶以票據(jù)支付貨款的比例較2015年有所上升，公司期末應收票據(jù)余額較大。2014-2016年，騰遠鈷業(yè)收到客戶以票據(jù)支付的貨款占銷售收入的比重分別為68.16%、71.68%和82.97%。
當?shù)卣畬︱v遠鈷業(yè)IPO給予高度重視
最后給大家講一段有趣的小插曲。觀察君在贛州當?shù)毓俜骄W(wǎng)絡平臺“時空贛州網(wǎng)”上，發(fā)現(xiàn)了一段贛州廣播電視臺關(guān)于騰遠鈷業(yè)IPO上市有關(guān)問題協(xié)調(diào)會的新聞報道。報道中提及，贛縣縣長及其他縣領(lǐng)導主持了騰遠鈷業(yè)IPO協(xié)調(diào)會，當?shù)匕l(fā)改委、環(huán)保局、科技局、工信局、市場監(jiān)管局等行政機關(guān)均派人列席。擬上市公司會時不時地就IPO事項召開協(xié)調(diào)會。但參會人員企業(yè)多為公司管理層和各中介機構(gòu)。觀察君還很少見到當?shù)卣I(lǐng)導都列席的企業(yè)IPO協(xié)調(diào)會。由此可見，騰遠鈷業(yè)的IPO備受當?shù)卣匾暋?/p>
新審核態(tài)度下形勢嚴峻
2017年12月20日下午，證監(jiān)會發(fā)行部組織了一次IPO項目審核監(jiān)管會議。在會審核IPO項目前15名的保薦機構(gòu)的董事長、總裁、保薦業(yè)務負責人、保薦部門負責人等參會。在會議中，監(jiān)管機構(gòu)提到很多企業(yè)搶速度申報，存在申報企業(yè)獨立性差，依賴股東、依賴大客戶嚴重，業(yè)績波動幅度大，盈利模式不清晰等問題，反映了發(fā)行人持續(xù)盈利能力的瑕疵。
上述問題中，騰遠鈷業(yè)已中兩元：第一大客戶是重要股東，業(yè)績波動大。盡管觀察君認為騰遠鈷業(yè)的業(yè)務開展情況及行業(yè)前景都較為不錯，但是持續(xù)盈利能力存在瑕疵可能會導致一定的審核失敗風險。
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