石墨原礦 中國電池網資料圖
針狀焦是一種優質材料，主要用于生產高功率，超高功率石墨電極以及動力鋰電池負極材料。國泰君安認為，針狀焦漲價將傳導至下游鋰電負極，負極漲價一觸即發。
針狀焦價格仍將上漲
2017年上半年，環保監管以及供給側改革促使鋼鐵行業集中清理中頻爐，電弧爐作為替代品受到熱捧，石墨電極作為電弧爐煉鋼必備品需求大增，帶動原材料針狀焦需求增長。
國外針狀焦產能主要分布于美英日韓等國家，其中只有英日韓進行出口，英國處于設備檢修階段，產能無法釋放，日韓供應有限，總的進口數無法滿足需求。國內受制于環保壓力，設備檢修，產能無法轉化為產量。整個針狀焦行業供給嚴重不足，價格飛漲，預計供貨不足情況將持續，針狀焦價格有進一步上漲可能。
漲價將傳導至下游
2016年下半年以來，我國鋰電池原材料價格上漲明顯，國內負極材料并沒有明顯漲價，主要是因為針狀焦此前供需相對平衡，國內主流企業與針狀焦企業均簽訂長期合同，合同期為半年至一年不等，因此2017年上半年負極材料企業主要以消耗庫存為主，針狀焦漲價對企業影響較小。
目前針狀焦庫存消化完全，將會對負極材料廠商造成壓力。以622三元電池為例，根據統計資料顯示，目前售價1100元/Kwh左右，成本946元/Kwh，負極材料占成本的4%，為37元/Kwh。以進口煤系針狀焦為例，原價格一直保持450美元每噸，每千瓦時需要0.92kg針狀焦，價格為2.8元，占負極材料成本的7.5%。
針狀焦暴漲至2500美元/噸后，每千瓦時所需針狀焦價格飆升至15.5元。而負極材料廠商的毛利率在30%左右，每千瓦時毛利在11元，針狀焦的價格上漲直接吞噬了廠商毛利，成本向下傳導已不可避免。此外我國負極材料龍頭企業議價能力大幅提升，成本向下傳導勢在必行，負極材料漲價幾成定局。
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