在建工程投產(chǎn)帶來的新增產(chǎn)能已經(jīng)考慮在內(nèi)，上一年的價格預(yù)期沒有實現(xiàn)，新一年的降價幅度又遠超預(yù)期，上海恩捷如何實現(xiàn)預(yù)期的盈利呢？價格不及預(yù)期，公司還能維持目前60%以上的毛利率嗎？
雖然價格戰(zhàn)的紅海已經(jīng)開啟，可鋰電池隔膜企業(yè)的擴產(chǎn)決心并未停止。作為后來者，上海恩捷憑借后發(fā)優(yōu)勢對行業(yè)第一覬覦已久，做大規(guī)模之心已經(jīng)昭然若揭。在行業(yè)一片擴產(chǎn)聲中，產(chǎn)能過剩若隱若現(xiàn)。
產(chǎn)能大躍進
2017年，上海恩捷的基膜產(chǎn)能為2.85億平方米，實際產(chǎn)量則達到2.92億平方米，產(chǎn)量利用率高達102.59%；涂布膜產(chǎn)能為2.38億平方米，實際產(chǎn)量僅有8046萬平方米，產(chǎn)量利用率為33.74%，為公司3年來的最低。
創(chuàng)新股份引述興業(yè)證券報告指出，2015-2016年，國內(nèi)濕法鋰電池隔膜需求為1.07億平方米和1.73億平方米，預(yù)計2017-2020年需求為3.81億平方米、6.75億平方米、10.74億平方米和15.6億平方米，海外市場的需求量為5.14億平方米、10.91億平方米、15.88億平方米和22.41億平方米。
在投資者調(diào)研中，創(chuàng)新股份表示，2018年，上海恩捷的市場占有率將達到50%以上，公司產(chǎn)品的銷量已鎖定了產(chǎn)能的60%-70%，預(yù)計珠海恩捷達產(chǎn)后仍不能滿足市場需求，公司后續(xù)將制訂進一步投產(chǎn)規(guī)劃。
上海恩捷目前在珠海建設(shè)包括5條募投生產(chǎn)線在內(nèi)的、年產(chǎn)10億平方米的12條鋰電池隔離膜生產(chǎn)線，建設(shè)完畢后，上海恩捷年產(chǎn)能將達到13.2億平方米，將成為世界第一大鋰離子電池隔離膜供應(yīng)商。
公開報道顯示，上海恩捷又在無錫投資50億元，規(guī)劃建設(shè)16條全自動進口制膜生產(chǎn)線、40條涂布生產(chǎn)線及5條鋁塑膜進口生產(chǎn)線，將新增濕法隔膜產(chǎn)能15億平方米、鋁塑膜產(chǎn)能1.5億平方米。
珠海基地建成后，上海恩捷的產(chǎn)能將達到13.2億平方米，無錫基地建成后，公司的產(chǎn)能增長不止一倍至38.2億平方米，即使公司內(nèi)部的涂布膜要消耗掉部分基膜產(chǎn)能，即使是內(nèi)部損耗、良品率問題存在，上海恩捷一家產(chǎn)能也可以滿足國內(nèi)的需要了。
競爭對手同樣忙于擴產(chǎn)。勝利精密旗下的蘇州捷力目前基膜設(shè)計產(chǎn)能近4億平方米/年，涂布膜生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能達1.2億平方米/年。金冠電氣收購的鴻圖隔膜雖然目前僅有1條產(chǎn)能為2000萬平方米/年的1號線，但2-5號線、每條各4500萬平方米/年的產(chǎn)能已經(jīng)部分轉(zhuǎn)固，產(chǎn)能也將達到2億平方米。
長園集團旗下的湖南中鋰官網(wǎng)則表示，公司綜合年產(chǎn)能達4億平方米，雙杰電氣（300444.SZ）控股的天津東皋膜技術(shù)有限公司年產(chǎn)2億平方米電池濕法隔膜4條生產(chǎn)線主體生產(chǎn)設(shè)備，也已經(jīng)在2017年年底基本建設(shè)完成，生產(chǎn)線已陸續(xù)投產(chǎn)。
以后發(fā)優(yōu)勢保持了較高的良品率，隨著技術(shù)更迭和對手規(guī)模化投產(chǎn)，上海恩捷的優(yōu)勢還能保持多久呢？
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