截至5月30日，在A股53家鋰電池上市公司中，已有33家發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告。其中，扭虧、續(xù)盈、略增、預(yù)增等預(yù)喜公司24家，占比達(dá)72.7%，延續(xù)鋰電行業(yè)高增長態(tài)勢。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中上游相關(guān)公司業(yè)績增長明顯，并購以及產(chǎn)品供需緊張是主要因素。
內(nèi)生外延并舉驅(qū)動增長
部分公司通過釋放內(nèi)生動力實現(xiàn)業(yè)績增長。以道明光學(xué)（002632）為例，公司預(yù)計，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤4062.92萬元至5145.51萬元，同比增長80%至130%。公司表示，報告期內(nèi)，募投項目“年產(chǎn)3000萬平方米功能性薄膜生產(chǎn)線建設(shè)項目”陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)釋放。在原有反光材料不斷提升的基礎(chǔ)上，公司微棱鏡型反光膜的業(yè)績提升，銷售收入較上年同期有較大幅度增加。
不少公司通過資產(chǎn)處置或者收購資產(chǎn)并表提升業(yè)績。以天際股份（002759）為例，公司預(yù)計1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為12804.48萬至14138.28萬元，同比增長380%至430%。2016年同期凈利潤為2667.6萬元。公司表示，2016年11月份完成重大資產(chǎn)重組，收購江蘇新泰材料科技有限公司100%股權(quán)；江蘇新泰材料科技有限公司主營的鋰離子電池材料業(yè)務(wù)從2016年12月份起納入公司財務(wù)報表合并范圍。鋰離子電池材料業(yè)務(wù)盈利能力良好，導(dǎo)致公司業(yè)績同比大幅增長。
東方精工（002611）情況類似。公司預(yù)計1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤17445.25萬元至19681.82萬元，同比大增290%至340%；2016年同期凈利潤為4473.14萬元。公司表示，北京普萊德從2017年第二季度納入合并范圍；母公司舊廠拆遷項目預(yù)計在第二季度完成交割，確認(rèn)營業(yè)外收入；母公司及意大利Fosber集團第二季度經(jīng)營性業(yè)績預(yù)計較上年同期有所增長。
下游回暖帶動產(chǎn)銷兩旺
業(yè)內(nèi)人士指出，動力電池與儲能行業(yè)快速發(fā)展，以及新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，使得動力電池供不應(yīng)求，帶動鋰電池材料市場快速增長。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年，鋰電池概念板塊上市公司營收合計同比增長21.46%，歸屬母公司股東的凈利潤合計同比增長64.28%。今年一季度，該板塊合計凈利潤同比增長18.58%，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料、中游的鋰電材料、下游的電池制造各領(lǐng)域均實現(xiàn)增長。中上游相關(guān)上市公司表現(xiàn)亮眼，包括天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、堅瑞沃能（300116）、當(dāng)升科技（300073）、多氟多（002407）等。
浙商證券（601878）新能源首席分析師鄭丹丹對中國證券報記者表示，受去年底補貼退坡政策等因素影響，一季度新能源車總銷量同比下跌，但2月份以來新能源汽車銷量逐步恢復(fù)正常；4月份新能源乘用車銷量達(dá)2.9萬輛，同比增長41%。新能源汽車銷量出現(xiàn)回暖態(tài)勢。
在此背景下，新能源車對動力電池的需求逐漸好轉(zhuǎn)，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行。由于上游原材料價格上漲，不少上市公司上半年預(yù)計業(yè)績良好。以天齊鋰業(yè)為例，公司預(yù)計，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為83000萬元至93000萬元，同比增長11.14%至24.53%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，鋰鹽銷量增加，鋰礦售價提高，導(dǎo)致銷售毛利額增加。
此外，滄州明珠（002108）、天賜材料（002709）預(yù)計上半年凈利有所增長，凈利潤增長上限分別為20%和15%。對于業(yè)績增長的主要原因，BOPA薄膜產(chǎn)品和濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量增加、電解液銷量同比穩(wěn)步增長，同時主要原材料價格同比上漲。
技術(shù)革新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展
工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合近日發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》顯示，到2020年，新能源汽車動力電池單體比能量達(dá)到300Wh/kg以上，力爭實現(xiàn)350Wh/kg，系統(tǒng)比能量力爭達(dá)到260Wh/kg；到2025年，動力電池系統(tǒng)比能量達(dá)到350Wh/kg。“目前實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的單體電芯能量密度一般不到200Wh/kg，產(chǎn)業(yè)界致力進(jìn)一步提升鋰離子電池的能量密度。”鄭丹丹稱。
隨著2017年新能源汽車補貼政策的實施，新能源車企所獲補貼逐漸減少。業(yè)內(nèi)人士指出，鋰電池作為新能源汽車的核心零部件，占新能源乘用車全部生產(chǎn)成本的40%至60%。鋰電池企業(yè)能否跟上政策退坡進(jìn)程，降本增效是關(guān)鍵。
在降本增效方面，業(yè)界普遍看好具備技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)。“主流電池制造商愈加重視新型電池及材料的研發(fā)，以期實現(xiàn)能量密度的持續(xù)提升。掌握電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)，引領(lǐng)行業(yè)革新，比一味參與價格戰(zhàn)更有意義。未來低端落后產(chǎn)能將逐步被淘汰，致力于技術(shù)研發(fā)和降本增效的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受到青睞。”鄭丹丹稱。
廣證恒生指出，看好具備“安全+高能”特點的鋰電池材料公司前景。動力電池的安全性要求隔膜具備抗穿刺、自關(guān)斷、耐高溫等多方面性能，而“濕法+涂覆”是達(dá)成這些性能要求的主流技術(shù)路線。目前中高端隔膜仍依賴進(jìn)口，替代空間巨大。近年來隔膜行業(yè)并購事件頻出，優(yōu)質(zhì)隔膜企業(yè)受到資本追捧，技術(shù)領(lǐng)先和資金雄厚的企業(yè)將脫穎而出。
同時，動力電池需求量爆發(fā)式增長，刺激上游原料即鋰、鈷等礦鹽供不應(yīng)求，價格攀升，相關(guān)企業(yè)將長期受益。此外，具有政策支持和成本優(yōu)勢的動力電池回收相關(guān)企業(yè)未來增長潛力大。
相關(guān)受益股：
大東南（002263）：全資子公司綠海新能源負(fù)責(zé)實施的“年產(chǎn)3億Ah高能動力鋰離子電池建設(shè)項目”兩條生產(chǎn)線于去年12日已正式投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模1.4GWh。
猛獅科技（002684）：建設(shè)的福建詔安產(chǎn)能6GWh的鋰離子動力電池項目的第一期電芯生產(chǎn)線3月份開始量產(chǎn)，可年產(chǎn)8000萬支鋰電芯。
天齊鋰業(yè)（002466）：中國最大的電池級碳酸鋰供應(yīng)商，全球最大的礦石提鋰企業(yè)； 贛鋒鋰業(yè)：國內(nèi)鋰系列產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)品加工鏈最長、工藝技術(shù)最全面的生產(chǎn)商；
鹽湖股份（000792）：公司所在的察爾汗鹽湖總面積為5856平方公里，是一個以鉀鹽為主，伴生有鎂，鈉，鋰，硼，碘等多種礦產(chǎn)的大型內(nèi)陸綜合性鹽湖，整個鹽湖的開采價值超過12萬億。察爾汗鹽湖是我國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床，各種鹽的總儲量達(dá)600多億噸，其中氯化鎂儲量16.5億噸，氯化鋰儲量824.6萬噸，均占全國首位，氯化鈉儲量462.2億噸，可供全世界人口食用兩千年。
西藏礦業(yè)（000762）：鋰資源龍頭扎布耶鹽湖蘊藏的鋰，鉀，銫等礦產(chǎn)是全球為數(shù)不多的超百萬噸級鹽湖之一（控股50.72%股權(quán)子公司扎布耶鋰業(yè)擁有20年開采權(quán)）。就礦床的礦石品位而言，鋰，銫居世界鹽湖第二位，鉀位居全國鹽湖之首，據(jù)地勘工作結(jié)果顯示，扎布耶鹽湖碳酸鋰含量初步探明130萬噸左右，鉀3590萬噸。
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