導讀
1）MB鈷、鈷粉、四氧化三鈷領漲鋰電材料板塊。MB低級鈷和高級鈷分別小幅上漲1.5%和0.4%，價格再創新高，達到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周鈷精礦上漲1.1%至26.4美元/磅，金屬鈷上漲1.1%至571.0元/公斤。因原材料價格持續走高，下游硬質合金需求穩定，鈷粉本周大漲5.6%再度走高至657.5元/公斤。硫酸鈷和四氧化三鈷分別繼續走高0.9%和2.2%。
2）氫氧化鋰價格現首次回落，碳酸鋰續跌3.1%。經過上周的疲態走勢，本周國內碳酸鋰市場價格再度下跌，電池級碳酸鋰報價在15.3-16萬元/噸，實際成交價較前期下跌1.7萬元/噸，工業級碳酸鋰主流價在14.3-15萬元/噸，下跌原因歸于下游市場需求仍較為清淡。氫氧化鋰報價在15萬元/噸，今年以來首次下跌，但由于氫氧化鋰目前大部分靠出口，海外需求表現強勁，預計氫氧化鋰價格仍將得到支撐。
3）其他小金屬：稀土價格持穩，鍺銦價格堅挺。稀土價格整體相對比較穩定，在春節前整個稀土市場上游生產商開始處于停產減產的狀態，部分觀望后市，春節后將根據政策變化進行經營策略調整。本周工信部召開的稀土相關會議刺激了部分生產商的心態，情緒上看好后市。其他小金屬方面，金屬鍺、銦因原料供應不足，現貨緊張且需求旺盛支撐價格堅挺。
4）投資建議：
1）三元電池漸成主流，鈷和氫氧化鋰將雙重受益。從中汽協的動力電池裝機量上來看，2017年三元動力電池裝機達到了16.56GWh，同比增長達到165.4%，同時，三元材料年產量也達到了12.5萬噸，同比增長達到92.3%。不難發現，三元電池漸成主流。另外，巨大的儲能市場正在起步，預計2020年前后迎來快速增長期。從政策面看，雙積制政策的出臺構建了行業發展的內生機制，電池的能源密度的提升需求將驅動三元電池占比的不斷提升，鈷和氫氧化鋰將雙重受益，需求有望持續釋放。
2）動力電池庫存已充分消化，補庫存已開啟。從裝機電量數據反映，前期積累的電池庫存已得到明顯消化，補庫存已開啟。據中國化學與物理電源行業協會，目前一季度的電池廠開工率與去年大面積停工不同，主流大廠如比亞迪、國軒、CATL等仍滿產或部分生產，而近日中汽研表示新的補貼政策或將很快于近日公布，動力電池整個大環境強于2017年。
3）剛果（金）政治風險上升，鈷供給不確定性因素再次增加。據中國駐剛果（金）大使館網站公布信息，近日，剛果（金）世俗協調委員會發表聲明，將號召民眾于當地時間1月21日在全國各大城市舉行游行，當地治安風險上升。剛果（金）貢獻全球近三分之二的鈷產出，政治風險的再次上升給鈷的供給又增加了不確定性因素。
4）繼續看好鋰電材料板塊，尤其是鈷板塊，核心標的：①鈷：華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業；②鋰：贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團。
風險提示：宏觀經濟波動等帶來的風險，新能源汽車銷量不及預期，鈷鋰原材料產能釋放超預期帶來的價格回落等風險。
行情回顧：MB鈷漲1.5%、鋰繼續小幅回落，稀土持穩
MB低級鈷和高級鈷分別上漲1.5%和0.4%，價格再創新高，達到37.1美元/磅和37.5美元/磅。本周鈷精礦上漲1.1%至26.4美元/磅，金屬鈷上漲1.1%至571.0元/公斤。因鈷精礦、金屬鈷等原材料價格持續走高，國內因下游硬質合金需求比較穩定，鈷粉本周大幅上漲5.6%，價格較上周再度走高35元/公斤至657.5元/公斤。硫酸鈷上漲0.9%至11.45萬元/噸，四氧化三鈷上漲2.2%至412.5元/公斤。其余鈷產品價格較平穩運行。
氫氧化鋰和碳酸鋰價格小幅回落。經過上周的疲態走勢，本周國內碳酸鋰市場價格出現下跌，電池級碳酸鋰報價在15.3-16萬元/噸，實際成交價較前期下跌1.7萬元/噸，工業級碳酸鋰主流價在14.3-15萬元/噸，氫氧化鋰在15萬元/噸，也有5000元/噸下跌。但由于氫氧化鋰目前大部分靠出口，海外需求表現強勁，預計氫氧化鋰價格仍將得到支撐。
稀土價格持穩，鍺銦價格堅挺。稀土價格整體相對比較穩定，在春節前整個稀土市場上游生產商開始處于停產減產的狀態，部分觀望后市，春節后將根據政策變化進行經營策略調整。本周工信部召開的稀土相關會議，刺激了部分商家的心態，情緒上看好后市。其他小金屬方面，金屬鍺、銦因原料供應不足，現貨緊張且需求旺盛支撐價格堅挺。
本周股市較上周整體走強。其中，上證指數收于3487.86點，較1月12日收盤上漲1.72%；深證成指收于11296.27點，較1月12日收盤下跌1.45%；滬深300收于4285.40點，較1月12日收盤上漲1.43%；申萬有色指數收于4077.42，較1月12日收盤下跌4.04%，跑輸上證綜指5.76個百分點。
從板塊表現來看，本周有色板塊較上周明顯走弱。具體來看，寧波韻升周內漲幅最大（+7.16%），西部黃金周內跌幅最明顯（-18.70%）。所統計94只個股中：10只個股出現不同程度上漲，5只個股持平，其余79只個股出現不同程度下跌。
鋰電材料及小金屬價格觀察：MB鈷漲1.5%，鈷粉大漲5.6%
（1）鈷產品方面：MB鈷漲1.5%，鈷粉大漲5.6%，四鈷繼續上揚2.2%
MB低級鈷上漲1.5%，高級鈷漲0.4%。本周，MB低級鈷和高級鈷分別上漲1.5%和0.4%，價格再創新高，達到37.1美元/磅和37.5美元/磅。全球新能源汽車發展勢頭迅猛，2017年英國新能源車銷量增長27%創歷史新高；美國新能源車銷量逾47萬，增長6%。另外，儲能的應用也逐步拉開了了鋰電池的大規模需求。據我們測算，18年全球鈷供需依然處于緊平衡狀態，將支撐鈷價中長期向上趨勢。
鈷粉上漲5.6%，預計下周價格將小幅走高。因鈷精礦、碳酸鈷等原材料價格持續走高，鈷粉下游硬質合金今年需求比較穩定，本周鈷粉較上周上漲5.6%至657.5元/公斤，鈷粉生產商挺價惜售，預計未來一周鈷粉價格還將繼續走高。
硫酸鈷小幅上漲0.9%。本周硫酸鈷20.5%min價格較上周小幅上漲1000元/噸至11.45萬元/噸。雖然各生產商因原料價格走高拒絕低價出售，但是下游需求商因電池廠家減產較多訂單走低減少采購量，市場成交冷清。由于原料價格持續走高，需求商為保證生產仍需備貨，預計未來一周硫酸鈷價格還將小幅上揚。
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