記者注意到，此次交易，沃特瑪?shù)拇蠊蓶|李瑤承諾，沃特瑪2016年至2018年扣非后歸屬于母公司的累積凈利潤(rùn)分別不低于4.04億元、9.09億元和15.18億元。若未完成，李瑤則進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)償。
堅(jiān)瑞消防同時(shí)引援2015年以來(lái)資本市場(chǎng)收購(gòu)鋰電池制造企業(yè)的兩個(gè)案例。其稱(chēng)，智慧能源(600869)收購(gòu)福斯特(603806)，以及原中小板公司東源電器收購(gòu)國(guó)軒高科(002074)，上述兩個(gè)案例PE倍數(shù)，智慧能源分別是16倍、12.63倍和9.63倍；東源電器收購(gòu)國(guó)軒高科，有個(gè)滾動(dòng)的業(yè)績(jī)承諾，14-16年P(guān)E倍數(shù)分別是10.89倍、10.69倍和10.92倍。兩案例均比沃特瑪收購(gòu)的估值要高。
一家公司兩份業(yè)績(jī)單 孰是孰非？
此前有媒體注意到，堅(jiān)瑞消防公布的沃特瑪14年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)與沃特瑪?shù)摹扒叭巍遍L(zhǎng)園集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)有較大的出入。
根據(jù)堅(jiān)瑞消防并購(gòu)重組預(yù)案，未經(jīng)審計(jì)的報(bào)告顯示，沃特瑪2014年至2015年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.95億元和21.73億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為222.15萬(wàn)元和2.77億元。沃特瑪?shù)膬衾麧?rùn)呈上百倍增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)可謂脫胎換骨。
然而記者注意到， 長(zhǎng)園集團(tuán)2014年12月入股沃特瑪時(shí)披露的信息顯示，沃特瑪2014年前10個(gè)月未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為2936.25萬(wàn)元，與堅(jiān)瑞消防公布的全年200余萬(wàn)元凈利潤(rùn)相比，竟差了30倍。沃特瑪是否在當(dāng)年最后兩個(gè)月出現(xiàn)巨額虧損？
繼續(xù)追溯。長(zhǎng)園集團(tuán)在2015年4月24日發(fā)布的為沃特瑪擔(dān)保的公告中，披露了沃特瑪2014年全年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公告顯示，2014年沃特瑪未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為6.1億元，凈利潤(rùn)為6934.63萬(wàn)元。
營(yíng)收從6.1億變?yōu)?.95億，凈利潤(rùn)更是直降至長(zhǎng)園集團(tuán)公布數(shù)據(jù)的零頭，同一家公司兩份成績(jī)單，投資者難免懷疑。
在媒體會(huì)上，堅(jiān)瑞消防對(duì)此進(jìn)行了說(shuō)明。其稱(chēng)，沃特瑪沃特瑪為了加強(qiáng)自己業(yè)務(wù)的完整性和面向市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，于2015年9月收購(gòu)了一家新能源汽車(chē)租賃銷(xiāo)售公司，在收購(gòu)?fù)瓿芍螅瑘?jiān)瑞消防站在2016年的時(shí)點(diǎn)上，披露的是沃特瑪合并報(bào)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而長(zhǎng)園集團(tuán)在2015年4月給沃特瑪提供借款之時(shí)，沃特瑪并未做此收購(gòu)，其披露的是沃特瑪母公司合并報(bào)表數(shù)據(jù)。兩個(gè)數(shù)據(jù)的差異，是因?yàn)閮蓤?bào)表涉及會(huì)計(jì)抵消分錄和調(diào)整分錄，并因此造成了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的差異。
對(duì)于營(yíng)收從6.1億到3.95億的變化，堅(jiān)瑞消防稱(chēng)，沃特瑪在2015年9月份收購(gòu)的新能源汽車(chē)租賃銷(xiāo)售公司，是同一控制下的企業(yè)合并。從會(huì)計(jì)上，沃特瑪需要對(duì)其期初財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，這部分在公司層面屬于對(duì)外銷(xiāo)售收入。但從合并口徑上，此部分并不屬于對(duì)外銷(xiāo)售收入，所以做了抵消分錄之后，沃特瑪2014年?duì)I收從6.1億變成3.95億。
并無(wú)意“借殼”
證監(jiān)會(huì)此前明文發(fā)布創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不得借殼上市，令堅(jiān)瑞消防收購(gòu)沃特瑪變得些許敏感。
沃特瑪?shù)馁Y產(chǎn)總額大于堅(jiān)瑞消防，如果在此次收購(gòu)交易中，沃特瑪?shù)谝淮蠊蓶|李瑤所持份額全部用股份支付，那么此次收購(gòu)將構(gòu)成借殼，觸犯創(chuàng)業(yè)板借殼上市的“紅線”。目前，沃特瑪大股東李瑤持股比例達(dá)到48.51%，對(duì)應(yīng)估值為25.23億元。
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