公司公布2013年半年度報告，2013年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比增長83.0%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3154.7萬元，同比增長43.0%。
主要觀點：
在移動終端產(chǎn)品中，二次鋰電池處于不可或缺的位置，且未來5年內(nèi)幾乎無被替代風險，給相關企業(yè)留有長足的發(fā)展機會。2013年大陸銷售的移動終端品種超過2800種，龐大的市場和多樣的需求，以及國際客戶以模組企業(yè)為窗口采購鋰電池產(chǎn)品的趨勢，都為具備規(guī)模化產(chǎn)能的專業(yè)模組企業(yè)提供高速發(fā)展條件。公司業(yè)務集中于鋰離子電池模組的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)歷15年的積累，相較國內(nèi)企業(yè)，已形成設計能力、配套設備和產(chǎn)品系列等方面的綜合優(yōu)勢，模組產(chǎn)品專注度極高。
公司鋰電池模組覆蓋三大領域產(chǎn)品，包括手機數(shù)碼類(手機、MP3/MP4和數(shù)碼相機等)、筆記本類(平板、上網(wǎng)本、電子紙和筆記本電腦)和動力類產(chǎn)品(電動工具，電動車和儲能電站等)，兼顧精密結構件和薄膜開關的研發(fā)、設計和生產(chǎn)業(yè)務，滿足內(nèi)部電池模組生產(chǎn)需求的同時，亦向外出售。2013年上半年，公司大客戶拓展持續(xù)深入，積極提升產(chǎn)品開發(fā)能力和產(chǎn)品營銷力度。
受益于國產(chǎn)智能手機持續(xù)放量和市場滲透率提升，公司發(fā)揮國內(nèi)和國際手機終端客戶的優(yōu)勢，緊跟市場增量，憑借聯(lián)想、步步高(10.85, 0.08, 0.74%)和OPPO等傳統(tǒng)客戶持續(xù)深入，以及華為、小米和中興等客戶訂單量的大幅提升，手機數(shù)碼類模組產(chǎn)品，營收達到5.13億元，同比增長率達到158.2%。 筆記本類產(chǎn)品方面，長期保持與亞馬遜[微博]等國際大客戶深度合作，中大尺寸模組逐步建立品牌形象，聯(lián)想和神州等國內(nèi)客戶訂單大幅增長。平板電腦方面，亞馬遜全球排名第3位，聯(lián)想大陸排名第1位，為產(chǎn)品長期放量提供有力保證。2013年上半年筆記本類模組，營收達到1.38億元，同比增長率達到25.8%。
公司對新能源產(chǎn)品進行積極布局，一方面，拓展電動自行車電機和控制器產(chǎn)品，打造整套一體化鋰電動自行車系列產(chǎn)品，緊抓高增量市場；另一方面，加大電動汽車BMS和儲能鋰電池等解決方案的投入，提升自主創(chuàng)新能力。
積極拓展客戶和激烈的市場競爭，導致公司電池模組三類主要產(chǎn)品的毛利存在同比下降現(xiàn)象，但伴隨公司產(chǎn)線自動化改造的推進，組織架構和業(yè)務流程的優(yōu)化，以及規(guī)模化產(chǎn)能逐步體現(xiàn)的成本控制優(yōu)勢，公司運營效率將得到進一步提升，保證產(chǎn)品的市場競爭力。
風險提示：
智能終端不達預期，國際大客戶滲透進度緩慢。
業(yè)績預測和估值指標預計13、14、15年公司凈利潤為1.44、1.95、2.62億元，對應EPS為0.59、0.80、1.07元，同比增長102%、35%、34%。13、14、15年的動態(tài)PE分別為43.8、32.4、24.2倍，給定“推薦”評級。
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