據道瓊斯3月7日消息，大宗商品集體籠罩在愁云慘霧之中，但很少有比鎳跌得更加慘烈。
盡管銅、鋁等金屬都徘徊在歷史低點，但仍高于全球金融危機時期所創(chuàng)下的低谷，特別是近幾周以來價格出現反彈。
但鎳上個月跌至13年新低，盡管自那以后收復部分失地，但仍遠低于2008、2009年的價格。
本輪下跌令市場參與者困惑不解。2014年，全球最大的鎳礦石供應國印度尼西亞頒布了出口禁令，因此市場人士原本預計鎳價在一段時間內將保持堅挺。
倫敦金屬交易所（LME） 3個月鎳期貨目前報每噸9,290美元左右，僅僅是2014年5月價格的近三分之一，并是2007年5月所創(chuàng)峰值的六分之一。
BMI Research大宗商品研究部主管戴維斯John Davies表示，在印尼頒布鎳礦石出口禁令之后，全球鎳消費者預計接下來市場會劇烈收緊，因此囤積起了大量的精煉鎳和鎳礦石。
“但鎳市吃緊成為現實的過程非常、非常緩慢。”
鎳價低迷背后的原因是中國需求低于預期以及全球產量居高不下。
中國占全球鎳消費量的30%左右，大部分進口的鎳用于生產不銹鋼。由于汽車生產和建筑業(yè)的需求疲軟，去年中國的不銹鋼產量下滑1%。
美銀美林（Bank of America-Merrill Lynch）的數據顯示，鎳價的下挫與去年中國國內不銹鋼價格下跌30%的走勢一致。
受此影響，2015年中國鎳礦石進口減少26.3%，今年到目前為止同比減少9.6%左右。
投資服務公司Wallachbeth Capital首席執(zhí)行長Ilya Feygin稱，目前鎳供應嚴重過剩，預計中國的不銹鋼產量在2020年之前不會增長。
盡管鎳需求低迷，但一些大型鎳生產商仍能夠實現盈利，其中一個原因是能源成本低。一些國家本幣貶值也是一個原因。由于擔心失去市場份額，一些最大型的生產商不愿減產，即便減產可能有助于支撐價格。
目前只有中國含鎳生鐵制造商削減了產量；含鎳生鐵是一種低品位鎳合金，是純鎳的一種成本較低的替代品。
美銀美林金屬市場策略師Michael Widmer稱，減少的這些產量甚至也已經基本被中國以外地區(qū)“非常強勁”的鎳產量所彌補。
Widmer表示，很長時間以來鎳生產商一直都不愿減少產量。
目前鎳庫存正在不斷增加。2012年初以來，倫敦金屬交易所倉庫的鎳庫存已經增長四倍，至44.5萬噸左右，遠高于15.8萬噸的十年平均水平。
上海期貨交易所的鎳庫存也在增長，2015年5月至2016年1月期間，鎳庫存增長超過九倍，至58,778噸。
中國部分鎳庫存被用來作為抵押品以獲得貸款；近幾年以金屬為抵押品的融資方式變得非常流行。
過去銅一直被選作這類交易的抵押品。但交在發(fā)生了一些爭議性事件后，此類交易轉而選擇使用鎳等不太引人注目的金屬，以降低受關注度。
花旗集團（Citigroup）在一份報告中表示，該行認為，在去年前11個月中國進口的258,125噸精煉鎳中，有相當一部分被用作了融資抵押品，而非用于實際需求。
令鎳市場前景雪上加霜的是，全球最大鎳開采國印尼目前正考慮取消其鎳礦石的出口禁令。
花旗集團在上述報告中稱，在該行看來，即使只是針對出口禁令可能取消的討論，也會進一步打擊鎳市場人氣，進而拖累鎳價前景。
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