建設(shè)分布式的重點區(qū)域霧霾嚴重。近期全國20個省份104個城市空氣質(zhì)量達到重污染,京津冀和長三角重污染區(qū)已連成片。根據(jù)國家能源局發(fā)布的2014年各省光伏發(fā)電規(guī)模預(yù)方案,用電價格水平較高、電力負荷較大、控制能源消費總量任務(wù)較重的長三角(30%)、珠三角(13%)、京津冀(12%)成為建設(shè)分布式光伏的重點區(qū)域,新增分布式裝機占全國分布式總規(guī)模55%。
環(huán)保壓力提升分布式裝機目標兌現(xiàn)的確定性。國內(nèi)近80%發(fā)電量由煤炭提供,只有改變以煤炭和石油為主的能源結(jié)構(gòu),大力發(fā)展光伏等新興能源,才能從源頭上解決PM2.5的影響。近期霧霾引發(fā)的環(huán)保壓力將增強政府在東部地區(qū)發(fā)展分布式光伏的決心,進一步提升對分布式的支持力度,2014年新增裝機12GW的確定性提升。同時,環(huán)保壓力將倒逼地方政府支持本地分布式光伏建設(shè),加強并網(wǎng)、配套電網(wǎng)建設(shè)和后續(xù)監(jiān)管,并增強給予額外地方補貼的意愿。
預(yù)計分布式新增裝機繼續(xù)向長三角、京津冀傾斜。目前國家能源局負責全國分布式發(fā)電的總量平衡控制和年度指導(dǎo)規(guī)模管理,綜合考量經(jīng)濟條件、用電價格、電力負荷和環(huán)保治理等因素,長三角、京津冀和珠三角仍是未來推廣分布式的最佳地區(qū)。根據(jù)我們的測算,這些地區(qū)的分布式項目IRR均高于12%:京津冀(17-23%)、珠三角(18%)、長三角(13-16%)。在國內(nèi)光伏裝機重心逐漸從大型地面電站向分布式電站切換的背景下,上述地區(qū)從事分布式電站建設(shè)和運營的光伏企業(yè)將持續(xù)受益。
維持行業(yè)增持評級。我們認為,隨著配套政策的持續(xù)完善和商業(yè)模式的逐漸成熟,分布式光伏將成為光伏行業(yè)重要的投資主線。推薦愛康科技(業(yè)績拐點、電站運營高彈性、有向分布式電站運營拓展的預(yù)期)、林洋電子(分布式電站EPC對業(yè)績高彈性貢獻)和陽光電源(國內(nèi)新增裝機確定性提升,對逆變器需求拉動)。
建設(shè)分布式的重點區(qū)域霧霾嚴重。近期全國20個省份104個城市空氣質(zhì)量達到重污染,京津冀和長三角重污染區(qū)已連成片。
[責任編輯：肖何]
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