欣旺達:蘋果加速成長、新能源車撬動新成長空間

公司拐點出現,看好公司長期發展:過去幾年欣旺達在“去臺灣化”的產業鏈重構大邏輯背景下,我們看到了公司在管理、技術、市場、執行力方面的全面提升,繼續看好公司發展的長期邏輯,以蘋果、聯想平板(包括變形本)的高端客戶將為公司未來幾年高速增長提供高品質客戶支撐,而公司切入的分布式光伏儲能電池及動力類電池將撬動公司未來新的長期成長空間,并且預計公司掌握新能源車動力類電池核心部件將往上下游拓展,切入電動車領域。大陸供應鏈將逐步由“去臺灣化”提升至“并臺灣化”,優質供應商在這波浪潮中將再次成為弄潮兒。

公司迎來營收與盈利能力齊升,短中長發展邏輯清晰,我們后續將有深度報告詳細闡述成長大邏輯。公司重點關注以下六點:1、小米發布米四,手機銷量亮眼,欣旺達作為主力供應商充分受益。2、公司上半年電子產能飽滿,上半年利潤大幅增長、三季度隨蘋果備貨業績確定高增長。3、電池產業格局將加速改變,欣旺達龍頭趨勢明顯,北美客戶進展超預期、大陸第一家切入筆記本供應鏈。4、新能源車動力類電池占據先機,有望上下游延伸、切入電動車領域。5、2015年營收繼續高增長、盈利能力大幅提升。6、蘋果產品大布局加速高速增長、新能源車撬動新的長期成長空間

投資建議:公司將迎來營收及毛利率齊升,短中長發展邏輯清晰,預計14-15年EPS分別為0.82、1.42元,由于公司處于拐點,給予15年30倍PE,目標價42.6元,強烈推薦,買入-A投資評級。

風險提示:下游產品銷售不達預期,新能源汽車推動不達預期