受春節(jié)假期影響，2013年2月份中國VC/PE市場活躍度出現(xiàn)明顯下滑。募資方面，僅3支基金募資完成，募資金額僅為10億元;投資方面，披露VC、PE投資案例共計17起，相比上個月下降50%;如不考慮京東商城7億美元巨額融資案例，投資規(guī)模也同樣大幅下滑。考慮到目前宏觀經(jīng)濟(jì)回暖緩慢、A股及美股市場IPO窗口持續(xù)關(guān)閉，預(yù)計短期內(nèi)VC/PE募資及投資活躍度均不會出現(xiàn)明顯增長。
春節(jié)期間基金募資近于停滯 保險資本趨于活躍
ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource 統(tǒng)計顯示，2013年2月僅披露1支基金成立并開始募集，即由上海市政府主導(dǎo)成立的上海戰(zhàn)略新興行業(yè)發(fā)展基金，目標(biāo)規(guī)模為30億元。募資完成方面，2月份也僅有3支基金募資完成，合計募資完成規(guī)模為10.63億元(約合1.68億美元)。從募資完成的基金類型來看，分別有1支成長型(Growth)基金和2支創(chuàng)投(Venture)基金，基金幣種均為人民幣。
整體來看，2月份基金募資活躍度較低主要受春節(jié)假期及月度自然天數(shù)較少影響，此外，宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場方面近期也未披露重大利好消息，A股及美股IPO窗口仍然緊閉，因此中國VC/PE市場低迷氛圍仍在持續(xù)。進(jìn)入3月份以后，預(yù)計基金募資活躍度會有所增長，但平均募資水平仍將保持較低水平。
圖1 2012年02月-2013年02月中國VC/PE投資市場募資基金數(shù)量
圖2 2012年02月-2013年02月中國VC/PE投資市場募資基金規(guī)模
2月份一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是保險資金的活躍。本月泰康人壽入股春華資本旗下人民幣基金、寬帶資本旗下誠柏基金，分別投資5億元及2.9億元。而此前已有中國人壽、生命人壽、中再保險等入股多支PE基金，保險資本投資PE步伐有望加快。
表1 截至2013年2月保險資金投資PE基金情況
2月VC/PE投資活躍度下降 京東商城完成7億美元融資
投資方面，2月份中國VC、PE投資活躍度同樣出現(xiàn)明顯下降。ChinaVenture投中集團(tuán)旗下CVSource 統(tǒng)計顯示，2013年2月國內(nèi)共披露創(chuàng)業(yè)投資(VC)案例11起，相比1月份下降近50%;投資金額1.76億美元，相比上月基本持平;相比2012年同期(55起案例、投資總額3.55億美元)則大幅下滑(見圖1)。
本月披露私募股權(quán)投資(PE)案例僅6起，相比1月份大幅下降;披露投資總額7.90億美元，相比上月明顯增長，主要原因是京東商城披露完成新一輪7億美元融資，僅此一起案例，其交易額即占本月VC/PE投資總額的70%以上。
圖3 2012年02月-2013年02月中國創(chuàng)投市場投資規(guī)模
圖4 2012年02月-2013年02月中國私募股權(quán)投資市場投資規(guī)模
互聯(lián)網(wǎng)投資金額占比超80% 在線短租成為近期熱點
從行業(yè)分布來看，2月份VC、PE投資總計17起案例，分布于8個行業(yè)。其中，互聯(lián)網(wǎng)依然是投資最活躍領(lǐng)域，披露案例5起，占比29.4%，由于京東商城融資案例，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資總額也居于首位，并占月度投資總額的85.9%。此外，途家網(wǎng)本月也完成新一輪融資，規(guī)模達(dá)4億元(約合6330萬美元)，加上1月份獲得融資的小豬短租網(wǎng)、螞蟻短租網(wǎng)，在線短租行業(yè)已成為近期投資熱點。
制造業(yè)披露投資案例3起，活躍度居行業(yè)第二位;能源及礦業(yè)、教育及人力資源、IT行業(yè)均披露2起案例，而其他行業(yè)披露案例僅為1起。教育管理軟件商北森于2月底獲得經(jīng)緯創(chuàng)投和紅杉資本聯(lián)合注資千萬美金，進(jìn)一步凸顯出SaaS模式的投資價值。
圖5 2013年02月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資案例數(shù)量行業(yè)分布情況
圖6 2013年02月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資金額行業(yè)分布情況
北京投資占比超過50% B輪投資占比有所增長
從地區(qū)分布來看，本月17起投資案例共分布于7個省市，其中，融資企業(yè)位于北京的案例達(dá)到9起，占比超過50%;因京東商城案例，北京市投資總額8.32億美元，占比超過80%。浙江、上海均披露2起投資，其余省、市披露案例均為1起。中西部地區(qū)中，僅有江西省有投資案例披露。
表2 2013年02月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資地區(qū)分布
從投資類型來看，創(chuàng)業(yè)投資(VC)披露的11起案例中，A輪融資為6起。B輪融資案例4起，另有一起D輪融資案例，總體來看，B輪及B輪以上融資案例占比高于以往平均水平，顯示出投資者較為謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。PE投資案例中，成長型(Growth)投資僅1起，即京東商城融資案例，并購(Buyout)及PIPE投資分別為2起和3起。其中，PIPE投資主要為PE機(jī)構(gòu)參與的定向增發(fā)。
表3 2013年02月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資類型分布
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